МВФ посочва "балон" в гръцките цени на недвижимите имоти

Гръцкият имотен пазар изглежда е навлязъл в територията на балон след шестгодишно рали на цените, започнало през 2017 г., заяви Международният валутен фонд в своя доклад по член IV за Гърция.

Фондът бие тревога за гръцката банкова система, като призовава за действие

Що се отнася до цените, МВФ вярва, че има „лимит“ въз основа на два основни показателя, които използва в своя ad hoc анализ. На база съотношение цена/доход на жилищата, гръцките недвижими имоти надхвърлят целта с 6 базисни пункта спрямо дългосрочната средна стойност, както и надценен. В същото време преоценката на базата на съотношението цена-наем е още по-голяма – разликата достига 29 точки.

Този проблем започна преди няколко години, но изглежда се влоши през последните години. Цените на жилищните имоти се увеличиха значително във всички индекси след спада им през 2017 г. надхвърлящи 50% в номинално изражение и 35% в реално изражение.

Търсене

Заслужава да се отбележи, че според фонда търсенето идва и от нерезиденти, които значително са увеличили инвестициите си на пазара на недвижими имоти, възползвайки се, наред с други неща, от програмата Golden Visa, която се появи в допълнение към структурните проблеми показвайки Гърция като една от страните с най-нисък брой стаи на човек. Въпреки това предлагането се е увеличило значително, като инвестициите в жилищни имоти като процент от БВП и разрешенията за строеж са се удвоили от 2016 г. насам, въпреки че първоначалната база е била ниска поради тежката криза, започнала в Гърция през 2009 г.

Рискове

Както показва анализът на фонда, текущите цени на недвижимите имоти са рисков фактор за гръцката банкова система. Докато системният риск е сравнително ограничен, според МВФ, тъй като ливъриджът е нисък в частния сектор, той се е увеличил от миналата година и банковият сектор е изправен пред сериозни предизвикателства за своето бъдеще. Въпреки че дълговата тежест върху корпорациите и домакинствата остава ниска в сравнение със средната стойност за еврозоната, разходите за обслужване на дълга на домакинствата са сред най-високите в еврозоната. В същото време покачващите се лихвени проценти биха могли допълнително да увеличат разходите за обслужване на дълга на домакинствата, което ще доведе до влошаване на качеството на активите на банките, което ще затрудни вътрешното им генериране на капитал.

Макроикономическите рискове, свързани с по-нататъшно фискално затягане, съчетано със забавяне на растежа на фона на завишени цени на жилищата, може да доведат до влошаване на банковите баланси и корекция на цените на жилищата, предизвиквайки порочен кръг от неблагоприятни взаимодействия в реалната икономика, каза МВФ.

Надзор

На нивото на надзор на банковия сектор, за да се предотвратят рисковете, свързани с жилищния пазар, фондът препоръчва на Гръцката централна банка да използва инструментите, с които разполага, за да проучи бизнес плановете на банките и да въведе ограничения за кредитиране, които са в сила в много Европейските държави чрез приемане на лимити за кредити въз основа на дохода на домакинството и процента на финансиране на покупките на жилище.

Освен това дългът на домакинствата остава проблем в Гърция, според фонда. Повечето от дълговете на гръцките фирми и домакинства са към финансови институции и държавата, включително просрочени данъци и социални осигуровки.

Source link