Войната хвърля тежка сянка върху световната икономика

Решението на Израел да ескалира конфликта с Иран чрез унищожаване на посолството му в Дамаск с ракетен удар предизвика отговор от Иран, който изстреля стотици дронове и ракети в Израел, и носи риск от открита война между двете страни, вероятно включваща Съединените щати, по-близо.

В крайна сметка не е тайна, че войнственият израелски премиер Бенямин Нетаняху отдавна иска да унищожи ядрената програма на Иран. Някои в САЩ мислят същото. Не е ли това възможност за Хоукс?

IN материал, публикуван през април 2024 г., ние твърдим, че подобна ескалация е основната опасност за световната икономика след смъртоносната атака на Хамас срещу Израел. Въпреки факта, че през последните 50 години теглото му в световната икономика е намаляло повече от половината, петролът остава ключов източник на енергия. Сериозните прекъсвания на доставките ще имат значителни отрицателни икономически последици.

Освен това регионът на Персийския залив е най-важният производител на енергия в света: според Статистическия преглед на световната енергетика за 2023 г. той представлява 48% от глобалните доказани запаси и 33% от глобалното производство на петрол през 2022 г. Ормузкият пролив, разположен в южната част на Персийския залив, представлява една пета от световните доставки на петрол през 2018 г., според Администрацията за енергийна информация на САЩ. Това е претоварна точка за глобални енергийни доставки. Една война между Иран и Израел, вероятно включваща Съединените щати, може да бъде катастрофална.

Глобалните икономически политици, които се събраха във Вашингтон тази седмица за пролетните срещи на МВФ и Световната банка, са зрители: те могат само да се надяват, че мъдрите съветници ще надделеят в Близкия изток. Ако бедствието наистина бъде избегнато, как ще изглежда световната икономика?

Както обикновено, на този въпрос отговаря Световната икономическа перспектива на МВФ. Но не защото прогнозите му непременно ще се окажат верни. Ако се беше случило нещо значимо, те със сигурност нямаше да бъдат потвърдени. Но те предоставят систематичен преглед на това къде е светът сега.

Като цяло, както главният икономист на МВФ Пиер-Оливие Гуринча обяснява във въведението, скорошното глобално икономическо представяне е много по-добро от очакваното, въпреки шоковете за производството и инфлацията, причинени от пандемията, атаката на Русия срещу Украйна, нарастващите цени на суровините и рязкото затягане на паричната политика . Както беше отбелязано, „Въпреки многото мрачни прогнози, светът избегна рецесия, банковата система се оказа до голяма степен устойчива и основните пазари и нововъзникващите икономики не бяха засегнати от внезапни спирания.“ в областта на финансите. По-специално, нарастващата инфлация не провокира неконтролирано покачване на цените на заплатите. Като цяло световната икономика се оказа по-устойчива, а инфлационните очаквания по-скромни, отколкото мнозина очакваха. Всичко това са добри новини.

Заслужава да се отбележи, че съвкупният ръст на производството през 2022 г. и 2023 г. надхвърли прогнозите на МВФ от октомври 2022 г. за световната икономика и всички основни групи в нея, с изключение на развиващите се страни с ниски доходи (LIC). Същото може да се каже и за заетостта, с изключение отново на страните с ниски доходи и Китай. Икономиката на САЩ беше особено динамична, докато икономиката на еврозоната беше много по-малко динамична.

Интересният въпрос е защо затягането на паричната политика има толкова слабо въздействие върху производството. Едно от обясненията е, че фискалната политика е подкрепяща, особено в САЩ. Друго обяснение е, че реалните лихвени проценти паднаха, вместо да се повишат, защото инфлацията се повиши толкова много. Сега ситуацията се променя. Трето обяснение е, че по-голямата част от ипотеките са с фиксирани лихвени проценти: този дял се е увеличил особено силно в Обединеното кралство. Освен това увеличените спестявания по време на пандемията помогнаха за финансирането на разходите. Сега обаче този процес е към своя край. Строгата парична политика все още може да има значително забавяне.

Докато краткосрочното представяне на световната икономика е изненадващо добро, дългосрочното представяне е обратното. От началото на този век светът е свидетел на значителен спад в темпа на растеж на реалния БВП на глава от населението. Особено значителен беше сривът в растежа на „общата факторна производителност – TFP“, най-добрата мярка за иновации. В страните от LIDC растежът на TFP дори стана отрицателен между 2020 г. и 2023 г.

Забавянето на растежа на TFP представлява повече от половината от общия спад в темповете на растеж. Голяма част от това забавяне се дължи на нарастващото неправилно разпределение на капитал и труд между фирмите в рамките на секторите, според Световните икономически перспективи (WEO). Ситуацията може да се промени, но няма да е лесно. Една от причините за това забавяне вероятно е загубата на динамика в световната търговия, която винаги е силен източник на конкуренция.

В обобщение, основните поуки от този WEO са, че последните икономически резултати са изненадващо силни и също предизвикват безпокойство сред CSEC, заедно със значително забавяне на дългосрочния растеж, до голяма степен поради забавяне на растежа на производителността в икономиката. Излишно е обаче да казвам, че има и големи несигурности.

От друга страна, може да видим краткосрочно увеличение на свързаните с изборите фискални облекчения. Положителните изненади, особено в предлагането на работна ръка, биха могли допълнително да ускорят спада на инфлацията. Изкуственият интелект може да има положително въздействие върху общия слаб растеж на производителността. Успешните реформи могат също да ускорят потенциалния растеж на производството. От друга страна обаче растежът в Китай може да намалее рязко. Съществуват и много ясни рискове за глобалната икономическа, фискална, политическа и геополитическа стабилност. Глобалната търговия може да пострада от протекционизъм. Една война между Израел, САЩ и Иран може да разтърси Близкия изток с огромни последици за цените на енергията и суровините. Най-големите жертви на такъв хаос, както обикновено, ще бъдат най-бедните.

Може да сме устояли на тези сътресения по-добре от очакваното. Но ние вървим по яйчени черупки и трябва да стъпваме внимателно.

Source link